Christine Lagarde y el Banco Central Europeo (BCE) han reforzado su confianza en un momento crítico para la institución. El Consejo de Gobierno enseñó a la Reserva Federal una valiosa lección al iniciar un recorte consolidado de los tipos. La confianza del BCE en su evaluación de la macroeconomía mediante la identificación de signos de desinflación estructural dio sus frutos y le permitió publicar informes en el momento adecuado.
Lagarde pudo navegar el ciclo de las tasas de interés sin ser demasiado cautelosa, lo que permitió al BCE adoptar un enfoque más relajado respecto de la inflación. La decisión de liderar este proceso en junio fue audaz, dado que el BCE, así como la Reserva Federal, se mostraron ambiguos al comienzo de la crisis inflacionaria, calificándola de “temporal”. Esta falta de acción temprana ha sido criticada porque el estímulo de la era Covid, junto con otros factores, dificultaron una respuesta eficaz a la inflación.
Por primera vez en mucho tiempo, el BCE puede afirmar que manejó la situación mejor que la Reserva Federal, que cambió radicalmente su mensaje después de recibir datos macroeconómicos que justificaban la acción. Lagarde mostró valentía ante las críticas al lanzar un ciclo de recortes de tipos de interés para contrarrestar la inflación, marcando uno de los momentos más importantes de su liderazgo.
La incertidumbre actual por las tensiones geopolíticas y el impacto económico de la pandemia ha complicado la situación para ambos bancos centrales. Aunque el BCE ajustó su enfoque, el mercado espera que la Reserva Federal tenga que acelerar los recortes de tipos en las próximas reuniones a medida que cambien las expectativas sobre la política monetaria.
